【山证医药】康辰药业公司点评：KAT6/7双靶点新药竞争力突出，KC1036临床提速
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摘要
本报告聚焦康辰药业在创新药领域的竞争力与成长潜力，重点评估全球首创KC1086双靶点抑制剂及KC1036等在III期临床及多适应症布局的进展，并对2026-2028年的营收和利润进行预测，结合现有自研候选药物储备提供持续增长路径。KC1086在AACR壁报数据中展现同类最优潜力，具备对KAT6A/B、KAT7的高选择性和良好药代特征，单药对ER阳性乳腺癌抑瘤率超90%，并在联合治疗中继续放大抑瘤效应，显示强大临床风险收益比，且2025年8月完成首例入组并在同年获FDA临床许可，开启中美双中心开发。KC1036在食管鳞癌后线II期数据亮眼，ORR26.1%、mOS7.1月，未来推进III期并拓展至胸腺癌、儿童尤文肉瘤等适应症，同时探索PD-1联合一线治疗的研究路径，肿瘤适应症矩阵持续扩展。公司自研储备包括KC1101、KC5827等，支撑长期增长。2026-2028年营收预测约10.07/11.15/12.95亿元，净利润约1.87/2.11/2.51亿元，当前估值对比同行具备吸引力，给予“买入-B”评级，相关风险包括临床/上市进度不及预期及市场竞争加剧等。[page::1][page::3]
