CREDIT RATINGS: HETEROGENEOUS EFFECT ON CAPITAL STRUCTURE
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摘要
本研究采用双重机器学习方法，结合随机森林模型，实证分析信用评级对公司资本结构中杠杆率的因果影响。结果表明，信用评级显著影响杠杆率，但该效应在不同信用等级间具有高度异质性：AAA和AA评级压低杠杆率，A和BBB等级影响不显著，BB及以下评级则显著提高杠杆率，且在BBB-BB评级区间存在渐进变化。这一细致划分丰富了资本结构决策的理论解释 [page::0][page::6][page::18][page::27][page::34][page::78].
