【华西宏观】通胀修复，从PPI切换至CPI

创建于 2025-12-15T07:48:53.902818+08:00 更新于 2025-12-15T08:29:24.235065+08:00

摘要

报告判断通胀处于“低斜率修复”阶段：11月CPI同比回升至0.7%，主要受翘尾和鲜菜价格等食品供给扰动推动，但核心CPI环比转负、服务项回落；PPI环比小幅回升（+0.1%），呈现“上游强、中游弱、下游温和修复”的分化格局。综合来看，通胀回升幅度有限，短期内不构成货币强刺激的必要性，但为债市和结构性板块提供判断依据，建议关注“反内卷”与科技周期受益板块的结构性机会 [page::0][page::1]

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