If Not Now, Then When? Model Risk in the Optimal Exercise of American Options
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摘要
本文检验当真实数据由 Heston 随机波动率模型驱动时，使用错配模型（Black–Scholes 或 Dupire 局部波动率）确定美式看跌期权最优行权策略所产生的模型风险，发现：即便对一维错配模型进行完美标定或频繁重标定，也无法传递 Heston 模型中由波动率水平与收益-波动率相关性引起的行权行为差异，因而标定不能消除该类行权决策的模型风险 [page::1][page::2][page::20].
