基于 VIX 的行业轮动和时变敏感度
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摘要
本报告基于VIX指数视角，研究了行业横截面收益对市场不确定性的敏感度及其时变特性，发现行业敏感度显著且随时间和市场事件动态变化。报告指出，VIX不仅与行业收益均值与方差相关，而且其水平高低影响规模效应的显著性，进一步揭示了不稳定的beta敏感度给因子投资和Smart Beta策略带来的复杂性。此外，报告通过事件研究阐述了危机期间不同行业敏感度的差异，并提出基于VIX的动态行业轮动策略，更有效应对市场不确定性，为资产配置提供新思路[page::0][page::3][page::6][page::8][page::9]
