【华西医药】昭衍新药（603127.SH）：26Q1新签订单延续高景气度增长叠加拟实施股权激励计划，为未来业绩增长奠定基础
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摘要
本研究聚焦昭衍新药在26Q1阶段的业绩驱动、订单与激励计划对未来业绩的潜在催化作用。26Q1实现收入3.16亿元、归母净利润2.38亿元，扣非净利润2.17亿元，均显示强劲增速，且新签订单9.1亿元、在手订单31亿元，持续支撑未来增长。公司拟对283名核心骨干及12名管理层实施A股限制性股票激励，及对H股参与者授予奖励股份，激励条款与业绩考核门槛明确，有望提升关键人对长期增长目标的执行力与确定性。基于国内创新药产业的政策环境改善以及A+H股活跃度，报告对2026-2028年的营收与EPS进行调整，维持“买入”评级，并提示核心技术与管理层流失、竞争加剧、产能与国际化等风险因素。请见分析判断页获取关键数据与假设并结合后续激励兑现对股价的潜在催化效应 [page::0][page::1]
