• 研究采用1900-2020年欧洲79个沿海NUTS2区域的SLR和GDP数据，发现SLR对GDP的负面影响从1980年开始显著，当前约39cm的SLR导致累计GDP减少4.7%。短期内GDP下降约13.8%，长期效果为9.6%，显示适应措施可缓解部分损失 [page::0][page::2][page::4]

• 表1显示不同海平面高度下GDP变化，SLR超过7156mm后，短期GDP损失可达7%-27%，长期损失5%-18.6%。年增长率降幅为0.02%-0.06%，不同地区表现存在差异 [page::2]

| Sea Level (mm) | Immediate Effect (Dynamic Est.) | Lagged Effect (Dynamic Est.) | Short-term Effect (Adaptation Est.) | Long-term Effect (Adaptation Est.) |
|----------------|--------------------------------|-----------------------------|-------------------------------------|-------------------------------------|
| 6500 | +9.6% | +6.4% | +9.0% | +6.2% |
| 7000 | 0% | 0% | 0% | 0% |
| 7500 | -8.8% | -4.3% | -6.7% | -4.7% |
| 8000 | -15.7% | -7.2% | -13.8% | -9.6% |
| 8500 | -22.9% | -10.2% | -20.4% | -14.2% |
| 9000 | -29.6% | -13.1% | -26.7% | -18.6% |

• 投资保护措施开始导致资本从高生产率领域向防护资本重分配，短期压制经济产出，但长期适应投资带来部分缓和，且不同地区经济结构、SLR水平导致影响异质性 [page::1][page::3][page::4]

• 不同SSP-RCP冰融化情景下，2100年沿海区域GDP损失预计不同：低影响情景SSP1-RCP2.6导致约-4.2%损失，中度影响为-5%，高端RCP8.5-SSP5情景下GDP损失达到9%以上，部分意大利区域降幅超过20% [page::3][page::5][page::6]

• 区域GDP损失排名前列为意大利Veneto (-20.8%)、Friuli Venezia Giulia (-19.9%)等，北欧部分地区因土地增加出现正向GDP成长，体现SLR区域差异性和适应潜力 [page::6]

| NUTS2 Code | Region Name | SSP5-RCP8.5 Change (%) | SSP2-RCP4.5 Change (%) | SSP1-RCP2.6 Change (%) |
|------------|----------------------|------------------------|-----------------------|-----------------------|
| ITH3 | Veneto | -20.8 | -7.3 | -8.9 |
| ITH4 | Friuli Venezia Giulia| -19.9 | -6.0 | -7.7 |
| PT30 | R. A. da Madeira | -19.7 | | |
| ITH5 | Emilia-Romagna | -19.5 | -6.1 | -7.8 |
| BE23 | West-Vlaanderen | | -5.6 | -7.5 |
| SE33 | Ovre Norrland | -8.1 | 7.6 | 5.9 |
| FI1D | Pohjois-ja Ita-Suomi | -6.3 | 9.5 | 7.7 |

• 报告首次基于长时序实证估计SLR对GDP的累积增长影响，区别短期资本重配及长期适应效应，强调保护投资和海岸后撤战略的经济权衡，为区域定制气候适应政策提供依据[page::0][page::4][page::10]

- 研究采用固定效应面板回归模型，设置非线性（平方项）SLR变量和适应惩罚项，控制国家及区域时间不变效应，同时基于历史数据与DIVA模型结合多场景投影，确保估计的稳健性和适用性[page::7][page::8][page::10]

• 研究提示需要拓展至非欧洲区域，反映SLR影响的地区异质性，且GDP指标对灾害性事件及保护投资的反映存在缺陷。未来研究可融合适应能力动态反馈机制，强化政策规划实用性[page::5][page::6][page::10]

- 量化因子或量化策略构建无明确涉及，报告侧重于经济计量模型及情景投影分析[page::7][page::10]

报告详尽分析报告

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一、元数据与概览

报告标题：Actualised and future changes in regional economic growth through sea level rise
作者：Theodoros Chatzivasileiadis, Ignasi Cortés Arbués, Jochen Hinkel, Daniel Lincke, Richard S.J. Tol
机构：Delft University of Technology, PBL Netherlands Environmental Assessment Agency, Global Climate Forum Berlin, University of Sussex, Vrije Universiteit Amsterdam, Tinbergen Institute, CESifo, Payne Institute, Abu Dhabi University等
发布日期：未知（基于内容推断为2023或以后）
研究主题：欧洲沿海地区的海平面上升（Sea Level Rise, SLR）对区域经济增长（特别是GDP增长率）的实际及未来影响。
报告核心论点：

• 海平面上升已对欧洲沿海地区GDP产生了实质性负面影响，累计损失约为沿海地区GDP 4.7%（对应39厘米SLR），其年均经济增长率受到微幅负面冲击。

- 未来如无额外适应措施，至2100年GDP损失可能在-6.3%至-20.8%之间（依赖于不同社会经济路径SSP和气候变化路径RCP的组合，及冰盖融化假设）。

• 保护投资虽必要，但会造成资本重新配置，影响短期经济增长，长期适应变化可部分缓释损失。

- 研究强调基于经验数据设计地方化适应措施的重要性，包括资产战略性转移和海岸退让区的规划。
这些信息奠定了报告试图为SLR带来的经济影响提供实证依据，促进政策制定层的应对策略制订。[page::0]

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二、逐节深度解读

1. 引言（Introduction）

本节强调气候变化，尤其是SLR对全球经济的非均衡影响。沿海地区集中大量人口和生产资本，然而高度暴露于洪水和经济损失风险。文献指出，SLR是气候变化诸多负面经济影响中仅次于健康影响的重要成本来源，且其影响明显高于农业、能源等部门。

目前多数对SLR经济影响的研究基于模拟模型，缺乏较长的实证验证。此前美国的30年数据分析未发现显著影响，推测是数据时间段过短。相较之下，本报告使用欧洲120年的数据，意图填补实证空白。

报告指出，低水平SLR目前不会直接破坏资本存量，但会产生保护投资导致资本重新配置，短期中占用应更有效率的投资，形成GDP负面拖累。随着SLR加剧，未适当适应的经济将因资本折旧及自然灾害增加面临更大损失。

这一动态分析框架区分了直接气候损失与适应投资成本，强调二者互补。采用参考文献中的理论模型，结合动态短期效应（偏离平均SLR的冲击）和长期适应效果，为理解经济对SLR的响应提供基础。

作者使用了欧洲的相对海平面上升（Relative Sea Level Rise, RSLR）数据和历史区域GDP数据，尝试捕捉SLR如何通过资本积累和生产率改变影响长期经济增长。[page::1]

2. 结果部分（Results）

2.1 历史SLR对GDP的影响和适应效果

表1系统展示了不同海平面高度下，SLR对GDPpc的即时和滞后影响、短期与长期影响的估计。以7000毫米SLR为基准（PSMSL定义的参考基线），超过此水平后，GDPpc显著负面受影响，短期损失达到7%-27%，长期损失在5%-18.6%区间。

例如，海平面上升至7500毫米（即约50厘米SLR），长期GDPpc减少约4.7%。考虑SLR的缓慢性，80年达到50厘米SLR对应年均增长率下降约0.06%。观察120年期间实际年均增长率影响分布为-0.02%到+0.04%，显示低SLR水平下不同区域有异质表现，有的地区甚至受益。

通过时序滚动回归发现，SLR对GDP的显著影响约自1980年开始，暗示低SLR时期经济调整主要源于保护投资资本重新配置，而非实质资本破坏。随着SLR接近7156毫米临界值，保护成本开始迅速上升，既有措施面临压力，经济损失风险加剧。

本节提出SLR影响方式主要包括两方面：一是保护投资带来的资本效率下降（短期负面），二是长期适应后效益部分实现，导致长期GDP损失幅度较小。[page::2,pag::3]

2.2 区域经济增长预测

基于历史关系和COACCH项目及DIVA模型产出的未来SLR和人口数据，结合不同SSP-RCP-冰盖融化组合，预测欧洲沿海地区2100年GDP变化。

• SSP1-RCP2.6-Low Ice（低人口增长、低排放、低SLR）：平均GDP下降约4.2%，部分北欧地区因土地增益出现正效果。

- SSP2-RCP4.5-Medium Ice（中等人口增长、中等排放、中等SLR）：平均GDP下降约5%，部分南欧沿海地区如威尼托等受损显著（约-6%）。

• SSP5-RCP8.5-High-end Ice（高人口增长、高排放、高SLR）：沿海区域平均GDP下降超9%，部分重灾区的GDP损失达到21%左右。

这一结果反映了SLR对不同区域影响的巨大差异性。经济损失随着情景从乐观向悲观递增，强调未来适应与减缓政策的重要性。[page::3]

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三、图表深度解读

图表1（Table 1）

表1列出了海平面不同高度对应GDPpc变化的即时、滞后、短期和长期估计。

• 即时效应代表资本重新配置或直接损害造成的短期经济反应。

- 滞后效应捕捉了保护投资的动态调整过程带来的影响。

• 适应模型进一步区分短期冲击与长期适应后绩效。

数据呈现出随着SLR增长，GDP损失急剧扩大，且长期损失普遍低于短期损失，反映出适应的减缓作用。长期看，0.5米SLR导致GDP约4.7%损失，经济增长率年均减0.06%。[page::2]

图1（Figure 1）

图中展示了GDPpc对海平面变化的短期和长期影响趋势线，包含置信区间。

• 右侧数据延伸线表明超出当前历史观测最大SLR后影响的趋势外推。

- 蓝色竖线“适应效应”代表短长期损失差值，反映保护投资回收与经济调整过程。

图形清晰显示GDP受SLR影响呈递减趋势，且短期冲击更为剧烈，长期随着适应出现缓和。当前最大SLR为397mm左右，低于临界临界值，未来SLR加速将显著加大经济压力。[page::4]

图2（Figure 2）

展示了不同SSP-RCP组合下，海平面对GDPpc影响的置信区间与估计。

• 各情景显示海平面越高，GDP损失置信区间越宽，表明不确定性增加。

- SSP5-RCP8.5情景损失最大，置信区间显著偏移负向。

图中反映预测的经济风险以及情景设定对经济影响的重要作用，体现了情景分析的多样性和政策选择的敏感度。[page::5]

图3（Figure 3）

地图展示了2100年三个主要情景（SSP1-RCP2.6-Low Ice、SSP2-RCP4.5-Medium Ice、SSP5-RCP8.5-High End Ice）下欧洲各沿海NUTS2区GDPpc损失的空间分布。

• 地图颜色从黄色(轻微增长)至蓝色(较重损失)渐变。

- 北欧某些区域因土地升高等因素出现经济正效应。

• 意大利威尼托（ITH3）、弗留利（ITH4）等南欧沿海区域面临最大的负面影响。

- 极端情景下几乎所有沿海区域均显示GDP下降。

地图直观呈现了区域不均衡风险，适应政策需区域定制。[page::7]

图4（Figure 4）

海平面变化计量热图，显示1900-2020年各NUTS2区域的PSMSL RLR年度海平面绝对值。

• 高度绿色至黄色表示海平面相对较高区域。

- 显示时间序列的局部缺失及空间异质性。

该图作为SLR历史变化的直观基础，支持后续经济模型构建。[page::9]

图5（Figure 5）

滚动回归系数图，表明SLR对GDP影响的时间变化趋势及置信区间。

• 1980年之后，SLR相关参数的显著性上升，确认该时段开始经济影响显著。

- 左右图分别对应SLR对GDP增长的二次项和一次项系数。

该图验证了长期数据维度在发现SLR经济影响中的重要性。[page::11]

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四、估值分析

本报告未采用传统“估值”语境中的公司或资产价值评估，而是依托经济计量模型（动态面板数据回归），估量SLR变化对区域GDP增长率的长期影响。

模型选择及关键假设：

• 采用基于Dell等（2009）及Merel和Gammans（2021）工作构建的适应性GDP增长模型，形式为GDPpc增长率与SLR的对数及其平方项的函数，同时包含SLR与投资行为（保护资本重配置）引入的“适应罚项”$(x{i,t}-\omegai(\xi_i))^2$。

- 短期效应包含罚项，长期效应取消罚项，以体现经济体适应的过程。

• 使用固定效应控制各区域不变因子及国家年份共同影响，避免混淆因素。

- 采用PSMSL的相对海平面数据精确对应区域，确保数据匹配准确。

• 基于120年历史数据，确保数据强度覆盖SLR缓慢变化的长期累积影响。

关键数值解读：

• 海平面每增加1m，短期GDPpc下降约13.8%，长期下降9.6%。

- 预计至2100年极端情景下平均GDPpc下降可达10.4%。

• 模型融合保护投资的生产率损失与资本损毁的双重影响机制，反映更为复杂的经济响应。

整体估值分析为量化SLR对经济增长的“负外部性”提供了实证工具和预测基础。[page::7, page::8]

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五、风险因素评估

报告识别了以下关键风险及其影响：

• 资本重新配置风险：保护投资导致短期内生产性资本减少，抑制经济增长。适应投资的规模与效率直接影响经济损失大小。

- 海平面快速上升风险：超过当前保护水平的SLR将导致资本折旧和经济资产损失，形成更大经济冲击。

• 投资不确定性和风险规避增加：投资者可能因SLR不确定性减少投资意愿，追求更低风险项目，进一步抑制经济活力。

- 旅游业及区域吸引力下降：海岸侵蚀及洪水风险降低旅游及相关经济活动，从而影响GDP。

• 基础设施退化风险：长期侵蚀、维护成本增加导致公共财政压力及间接经济损失。

- 地区间适应能力差异风险：经济承载力较弱地区难以有效实施适应措施，导致灾害风险集中。

• 测度限制风险：基于GDP的评价指标可能忽视部分经济价值和社会影响，如恢复和保护投入计入GDP而非扣除。

报告未对具体风险发生概率进行量化，但强调适应投资和政策设计为缓解策略，建议未来研究结合经济增长与适应反馈机制，模拟多情景适应能力变化。[page::5, page::8]

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六、批判性视角与细微差别

• 数据区域限制：仅欧洲NUTS2区域涵盖较长历史数据，无法推及全球沿海地区，且欧洲适应水平较高可能影响普适性。

- GDP作为评估指标的局限：GDP统计未充分考虑适应投资的负向经济机会成本及社会福祉影响。恢复投资计作正贡献可能掩盖实际经济损失。

• 适应假设简化：假定适应水平稳定于2020年，未动态考量适应能力如何受经济增减影响，缺乏适应反馈。

- 模型设定假定及解释复杂性：适应罚项的经济含义较为抽象，实际经济行为可能存在更多异质性和非线性因素。

• 短期与长期效应界定：虽区分适应前后效应，实际长期适应过程复杂，区域差异可能超出模型捕捉范围。

- 未来预测不确定性：多重情景下依赖冰盖融化等物理气候学不确定性，应用于经济模型的传递链存在累积误差。

• 与美国类似研究对比：美国30年数据失败发现显著SLR效应，本报告结合120年数据指出数据时长为关键，强调长期历史数据的重要性。

整体报告假设稳健，但上述局限提示结果需结合政策实际与多指标跨学科补充，谨慎应用。[page::1, page::5, page::10]

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七、结论性综合

本报告基于详尽的120年欧洲区域面板数据，应用先进的动态面板经济计量方法，首次实证揭示了海平面上升对区域经济增长的双重影响机制：短期保护投资引发资本效率损失，长期适应行为缓和经济损害。

核心发现包括：

• 历史SLR累计已造成欧洲沿海地区GDP约4.7%的损失，年均增长减缓约0.02%至0.04%。

- 超过历史观测海平面约7156毫米阈值后，负面经济效应显著放大，表明适应投资压力加剧。

• 未来至2100年，不同SSP与RCP情景下，沿海地区GDP损失预计在4.2%至21%之间，极端情景（SSP5-RCP8.5-High Ice）风险尤高。

- 空间分布极为不均，南欧部分沿海区域脆弱性突出，北欧部分区域因陆地抬升呈现正效应。

• 保护投资虽短期负面，但阻止基础设施和资本更大毁损，长期效益明显。

- 政策应重视区域适应差异性，结合经济状况合理安排保护与战略性退让，规划海岸缓冲区。

• 120年历史数据量级是发现SLR经济影响的关键，短期研究不足以捕捉缓慢气候变量的累积效应。

图表与数据深度分析验证了模型适应设定的有效性，对长期适应带来的经济缓解作用提供量化证据，强调未来适应投资的经济效率和空间聚焦重要性。

综合来看，该报告为气候经济学中SLR影响经济增长提供了最为强有力的实证支持，具有重要理论意义与政策指导价值。[page::0, page::2, page::4, page::5, page::6, page::7]

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附录：重要图表一览

| 图表 | 内容简介 | 关键解读 |
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| 表1 | 不同SLR水平对GDPpc即时、滞后、短期和长期影响的估计 | GDP损失随着SLR增加而加剧，长期影响小于短期，反映适应效益 |
| 图1 | GDPpc对SLR变化的短期与长期影响曲线及置信区间 | 反映SLR阈值及经济适应效应，提供政策界定点参照 |
| 图2 | 不同SSP-RCP情景下GDPpc损失的置信区间趋势 | 展示经济风险多样性，强调政策选择重要性 |
| 图3 | 欧洲沿海NUTS2区域2100年不同情景GDP损失空间分布 | 显著的区域差异，南欧脆弱性最高，北欧有部分正效应 |
| 图4 | 各NUTS2区域1900-2020年海平面历史变化热图 | 历史SLR的时空异质性基础数据 |
| 图5 | 滚动回归SLR系数及95%置信区间，反映时间动态 | 确认经济SLR效应自1980年显著增加，支持长期视角 |

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总结： 本报告通过严谨的实证模型，将慢速变化的海平面上升与地方经济增长联系起来，揭示了历史和未来SLR对经济造成的累积影响与适应机制，强调适应投资的双刃剑作用，为区域气候适应政策制定提供重要定量支撑，具有较高学术与应用价值。

（全文引用及溯源见文末页码标注）[page::0, page::1, page::2, page::3, page::4, page::5, page::6, page::7, page::8, page::9, page::10, page::11]

报告