共同基金的alpha分解：选股与赋权
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摘要
本文基于Stark(2019)研究，将共同基金的alpha分解为选股alpha与赋权alpha，发现赋权alpha在贡献规模与持续性上均显著高于选股alpha，且二者共同作用可带来更高未来超额收益。实证分析基于2004-2017年美国共同基金数据，量化了两种alpha与基金特征和主动管理活跃度相关性，验证赋权alpha及选股alpha能够有效预测未来基金表现并包含传统活跃度指标未涵盖的重要信息，提升了对主动管理产生alpha的理解 [page::0][page::1][page::5][page::6][page::7][page::8]
