华泰金工 | 逐步提升风险资产仓位
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摘要
本报告基于“事件周”后市场的不确定性逐步走弱的判断，提出逐步提升风险资产仓位、并以成长-价值均衡配置为核心风格策略。核心结论包括：1) 市场在事件周后波动率可能回落，建议逐步增仓，保持对成长与价值的平衡配置 [page::0]；2) A股多维打分模型显示沪深300维持正向看多信号，且A/B两版模型在年度回测中实现正向收益分布，但短期内存在波动 [page::1]；3) 红利风格择时在今年以来表现较优，当前看法为成长-价值均衡，同时对红利与成长的动量、期限差及回购活跃度进行综合判断 [page::2]；4) 行业轮动模型聚焦资源性周期与新兴行业的轮动潜力，有色、石化、传媒、钢铁、建材等仍是关注重点，需警惕高拥挤可能带来的风格反转 [page::5]；5) 中国境内全天候增强组合采用宏观风险平价框架，6月配置偏向增长不及预期与通胀超预期象限，进一步增强债券与黄金配置以对冲股债三杀情景 [page::7][page::8]。
