基于十年回测的市盈率因子优化策略研究
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摘要
本研究基于十年回测比较低市盈率（PE）分位数组合与高PE组合的长期表现，发现低PE组合长期优于沪深300，年化约8.70%，超额约42.38% [page::3]。在叠加机构评级家数（>10）后，低PE组合的收益显著提升且最大回撤下降，年化约12.83%，相对沪深300的超额约181.54%；高PE组合也获得改善，超额约124.64% [page::4]。将低PE组合扩展至50只实现更好分散化，年化约12.28%，超额约159.46% [page::7]。以PE分位数最低的20股为主的分位数因子回测，表现最佳，年化约17.34%，超额约409.30% [page::8]。综合来看，PE因子与机构评级等多因子叠加可显著提升策略收益，但也需警惕市场风格切换时的周期性回撤与实现成本等风险 [page::3][page::4][page::7][page::8]
