市场主要指数表现及两融余额变动概况 [page::0]

• 上周主要指数多数上涨，创业板指涨幅最大（+1.73%），上证50跌幅最大（-0.41%）。

- 上证综指、深证成指、科创50、沪深300、中证500均有不同程度上涨。

• 两融余额截至6月10日为18114.59亿元，较上周增加123.64亿元。

- 融资余额增加119.47亿元，融券余额增加4.17亿元。

• 每日平均参与融资融券交易投资者数量增长15.88%至334,806人。

行业融资融券动向及ETF资金流向分析 [page::0][page::1]

• 融资净买入额较多行业：电子、计算机、机械设备。

- 融资净买入额较少行业：食品饮料、银行、煤炭。

• 融资买入额占成交额比例高行业：非银金融、银行、钢铁。

- 融券净卖出额较多行业：综合、石油石化、社会服务。

• 融券净卖出额较少行业：医药生物、电子、电力设备。

- ETF融资余额932.20亿元，较上周减少12.42亿元，融券余额55.46亿元，较上周增加3.68亿元。

• 融资净买入额排名前五ETF涉及港股创新药、黄金及汽车主题。

个股融资融券活跃情况及风险提示 [page::1]

• 个股融资净买入额前五：江淮汽车、东山精密、海光信息、贵州茅台、赛力斯。

- 个股融券净卖出额前五：小商品城、招商银行、国泰海通、五粮液、中国中免。

• 风险提示包括两融业务成本及监管政策可能超预期变动风险。

【两融】主要指数多数上涨，两融余额小幅上升 — 融资融券周报详尽解析

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一、元数据与报告概览

• 报告标题：《【两融】主要指数多数上涨，两融余额小幅上升 融资融券周报》

- 作者：王雪莹（渤海证券研究所证券分析师，SAC编号：S1150525020001）

• 发布时间：2025年6月12日 10:00

- 发布机构：渤海证券研究所

• 报告主题：本报告聚焦于中国A股市场在2025年6月4日至6月10日一周内的主要股指表现、融资融券余额动态、行业资金流向以及个股两融交易情况，旨在为投资者提供融资融券市场的最新数据分析和风险提示。

核心论点：

• 本周A股主要指数大多上涨，尤其是创业板指涨幅显著。

- 两融余额整体小幅上升，显示市场融资活动略有回暖。

• 行业内电子、计算机和机械设备板块资金动向积极，食品饮料和银行则相对较弱。

- 个股和ETF两融资金流有明显分布特征。

• 风险方面，需关注两融业务成本与监管政策可能发生的超预期变化。

本报告通过详尽数字和板块资金动态为投资者提供两融市场的运行概览和潜在风险提醒，突出融资融券余额的微幅增长与不同板块资金买卖的差异化特征，从而帮助投资者判断市场短期资金流向和风险情况。[page::0,1]

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二、逐节深度解读

2.1 市场概况

• 关键论点：2025年6月4日至10日期间，A股主要指数多数上涨；创业板指数涨幅最大（+1.73%），上证50指数小幅下跌（-0.41%）。总的来看，上证综指、深证成指、中证500均实现不同程度上涨，科创50和沪深300微幅上扬。

- 推理依据：市场整体受利好或资金流入支撑，尤其以创业板中小盘股活跃为显著特征。

• 关键数据：

- 创业板指上涨1.73%；
- 上证50指数下跌0.41%；
- 上证综指 +0.68%，深证成指 +1.04%；
- 科创50 +0.12%，沪深300 +0.35%，中证500 +1.11%。

• 融资融券余额：

- 融资余额1.7992万亿元，同比增长微弱提升119.47亿元；
- 融券余额122.16亿元，周增4.17亿元；
- 合计两融余额达到1.8114万亿元，周增长123.64亿元；
- 日均参与两融交易投资者数量为334,806人，环比提升15.88%。

• 逻辑关系：指数上涨与融资余额小幅增长对应，表明融资市场资金略有活跃，投资者参与度提升。融资余额占比远大于融券余额，显示当前市场信用买入热情相对较高。[page::0]

2.2 行业资金流动情况

• 融资净买入额领先行业：电子、计算机、机械设备，显示资金偏好科技及制造业板块；

- 融资净买入额较少板块：食品饮料、银行和煤炭；

• 融资买入额占成交额比例高的行业：非银金融、银行、钢铁，体现资金活跃度较高；

- 比例低的行业：综合、纺织服饰、轻工制造；

• 融券净卖出额较多：综合、石油石化、社会服务，表明市场对这些行业持有或加仓做空意愿较强；

- 融券卖出额较少：医药生物、电子、电力设备，融券卖压力度较低。

此行业资金动态反映不同板块投资逻辑分化，科技和机械设备受资金青睐，传统资源类如煤炭资金流入减少，而融券卖出偏好集中在对经济周期敏感的综合、石油石化及社会服务业。[page::0]

2.3 标的券情况

• ETF融资余额变化：

- ETF融资余额932.20亿元，较上周减少12.42亿元；
- ETF融券余额55.46亿元，增加3.68亿元；
- 表明资金对ETF的热度略有降温，但融券交易活跃度有所升高。

• ETF融资净买入排名前五：

- 广发中证香港创新药(QDII-ETF)；
- 易方达中证香港证券投资主题ETF；
- 华安黄金易ETF；
- 港股创新药ETF；
- 广发中证港股通汽车ETF。

• 个股融资净买入排名前五：

- 江淮汽车（600418）；
- 东山精密（002384）；
- 海光信息（688041）；
- 贵州茅台（600519）；
- 赛力斯（601127）。

• 个股融券净卖出排名前五：

- 小商品城（600415）；
- 招商银行（600036）；
- 国泰海通（601211）；
- 五粮液（000858）；
- 中国中免（601888）。

这些标的券反映了当前市场资金偏好，个股融资买入多集中于汽车、高科技及消费白酒板块，而融券卖出多见于消费零售、银行等大盘蓝筹，可能体现机构对部分品种的谨慎态度或短期调整预期。[page::1]

2.4 风险提示

报告特别提醒两大核心风险：

• 两融业务成本超预期变动风险：如融资利率或保证金比例意外上涨，将抬高融资成本，抑制融资需求，从而影响两融余额和市场流动性。

- 两融监管政策超预期变动风险：监管趋严或政策调整超出市场预料，可能导致融资融券额度限制、标的调整等，影响市场资金活跃度和投资策略。

这些风险因素关系到两融市场的稳定发展，投资者需保持高度关注。[page::1]

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三、图表深度解读

3.1 封面图解读

报告首页展示了一张包含“君临渤海 诚挚相伴”等文字的形象图，背景为两只手操作着数字化投屏界面，象征金融科技与数据研究的深度融合，渤海证券注重独立诚信和细致研究的形象定位。这有助于建立品牌专业形象和读者信任感。[page::0]

3.2 渤海证券研究标识图解

页末附有渤海证券研究所logo，体现官方权威性与研究团队实力，同时暗示本报告数据与观点均来自渤海证券研究所独立分析体系。增强了内容的可靠度。[page::2]

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四、估值分析

本报告本身为融资融券市场周报，未涉及具体公司或行业细致估值模型，如DCF或市盈率分析。重点在于市场资金动态和两融余额数据，属于市场情绪和资金流向的定量统计报告，而非个股估值研讨。因此估值分析不适用本报告范畴。[page::0-2]

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五、风险因素评估

报告明确列举两融业务的主要风险：

• 业务成本风险：融资利率和保证金调整对融资意愿影响大，可能导致资金需求减少，进而影响整体市场流动性和指数表现。

- 监管政策风险：政策收紧导致两融额度减少、标的调整及交易限制，可能对部分行业和个股产生短期较大波动。

目前报告未进一步提供具体缓解策略，但提醒投资者高度重视政策和成本变化的监测，作为调整投资策略的重要参考依据。[page::1]

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六、批判性视角与细微差别

• 报告整体偏重于数据披露和现象描述，缺乏深层次的市场趋势分析和宏观经济背景关联，视角较为浅显，对融资融券余额变化的驱动力没有充分探究。

- 对行业资金流向的解读较为表面，没有深入对行业基本面变化进行剖析，也未提及可能存在的市场情绪波动因素。

• 融资余额和融券余额数据虽精准，但未提及整体市场杠杆率变化及信用风险预警，略显缺乏风险管理的深度。

- 风险提示较为一般，未具体展开两融业务成本与监管政策变化的可能触发条件和市场后果，减弱了风险管理的前瞻性和指导性。

整体而言，报告作为融资融券周报具备权威数据价值，然而在分析深度和综合解读部分表现欠缺，缺少对数据背后内在联系及风险应对的丰富剖析。[page::0-2]

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七、结论性综合

本报告通过系统披露2025年6月4日至6月10日中国A股两融市场的主要运行情况，展现了主要股指多数上涨、融资融券余额小幅上升的市场格局。数据表明，投资者融资热情略有回暖，且日均两融交易参与人数显著增加，显示资金活跃度和市场关注度提升。

行业资金流向显示电子、计算机和机械设备等科技制造板块获得较多融资买入力度，反映市场对科技创新及制造升级趋势的认可；而传统资源及部分消费板块的资金流入相对乏力，融券卖出多集中于综合类和周期行业，反映市场对部分行业盈利预期变化的担忧。

标的券方面，ETF融资余额微降但融券余额微增，个股两融买卖方向分化明显，汽车、高科技和白酒等个股受追捧，银行及部分大盘蓝筹被融券卖出，体现多样化资金策略和市场结构层次。

风险提示重点关注两融业务成本和监管政策的超预期变动，强调投资者应关注政策风向和资金费用变化可能带来的投资风险。

总结来看，渤海证券的该融资融券周报以详实数据为核心，为投资者提供了融资融券市场的客观现状描述和风险提示，利于短期资金动态把握与行业机会识别。然而报告对数据关联的深度分析和风险管理建议尚不足，提醒投资者结合宏观经济和行业基本面做更全面的投资判断。[page::0-2]

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注：本文所有数据及论断均来源于渤海证券研究所2025年6月12日发布的融资融券周报内容，具体引用页码详见对应段落。

报告