【中国银河宏观】关税扰动下的出口韧性 5月进出口数据解读
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摘要
2025年5月中国出口商品实现3161亿美元，同比增长4.8%，进口2129亿美元，同比下降3.4%，贸易顺差1032亿美元。出口增速虽有所回落，主要受中美关税调整及全球经济下行压力影响，但转口贸易及产业结构升级带来韧性支撑，集成电路和汽车出口回升显著。美市场出口持续下滑，但东盟和欧盟为主要增长动力。预计全年出口增速约1.5%，企业抢出口效应及多元开放格局将持续支撑出口增长。进口表现依旧偏弱，反映内需疲软。整体显示关税扰动下中国出口依然保持一定韧性 [page::0][page::1][page::2][page::4][page::5][page::6][page::7]
