Proxy-Reliance Control in Conformal Recalibration of One-Sided Value-at-Risk
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摘要
本文提出了一个带有代理依赖控制参数ρ的单边VaR（左尾）共形重校准框架，ρ在0到1之间插值，决定校准修正相对于波动率代理的“信任度”；理论结果表明增大ρ提高了对代理尺度变化的响应性但在代理在压力态（underreact）下增加易损性；在包含VIX为状态变量的六只ETF滚动离样回测中，经验证据显示ρ的主要价值在于提高压力态的稳健性，而非对任意情形的绝对优势 [page::0][page::11][page::20][page::26]
