会议基本信息与主办背景 [page::1]

• 会议主题聚焦全球油脂油料市场在复杂经贸环境下的形势。

- 由国泰君安期货主办，时间定于2025年8月19日，地点河南郑州。

• 参与专家均为期货及农产品领域专业人士。

活动议程及内容安排 [page::1]

| 时间 | 议题 | 主讲人 |
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| 14:30-15:10 | 商品宏观视角“双驱动” | 王笑（国泰君安期货研究总监）|
| 15:10-15:50 | 蛋白市场分析与行情展望 | 历加贝（国贸农林蛋白研究负责人）|
| 16:00-16:40 | 全球油脂四大品种及中国供需 | 曹宸（上海楷烨粮油贸易有限公司研发总监）|
| 16:40-17:20 | 生物燃料视角下油脂需求变化 | 李隽钰（国泰君安期货高级分析师）|

其他说明及合规声明 [page::0][page::2]

• 内容仅供国泰君安期货专业投资者参考，非客户请谨慎对待。

- 报告数据来源合规，分析独立客观，不构成具体投资建议。

金融研究报告详尽解读报告

报告标题： 君英汇丨复杂的经贸环境下全球油脂油料市场形势研讨会（08/19）
发布机构： 国泰君安期货有限公司
作者及身份： 国泰君安期货投研团队
发布日期： 2025年8月15日
主题范围： 全球油脂油料市场形势、经贸环境分析与油脂市场供需预测

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1. 报告概览与元数据

本报告核心围绕当前复杂的全球经贸环境下，油脂油料市场的宏观形势、供需变化及未来行情展望展开。其主要内容基于即将于2025年8月19日在郑州举办的研讨会议程进行了梳理和提炼。报告面向专业期货投资者，着重解析油脂油料产业链中的各种驱动因素、市场预期波动、供需结构及政策影响，并对未来行情展开深入分析和前瞻。

报告文末明确声明内容仅供专业投资者参考，且不构成具体产品投资建议，强调整体信息均基于合规合法的数据来源，体现中立和客观的研究立场[page::0][page::1][page::2]。

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2. 研讨会概要及主要议程解读

研讨会主题定位精准，聚焦全球油脂油料行业的四大关键议题：

• 宏观视角下的商品走势（“双驱动”的隐现）：由国泰君安期货研究总监王笑主持，此部分聚焦宏观经济与政策驱动因素对油脂油料市场的影响，重点解析全球贸易摩擦、通胀压力、货币政策调整如何形成双重驱动力作用，从更广泛的经济背景出发看待市场变动的根本原因。

- 蛋白产业链分析与行情展望：由国贸农林蛋白研究负责人历加贝分析蛋白类商品供需波动及价格预期，尤其关注市场波动背后的不确定性及其对相关品种的影响。

• 全球四大油脂与中国市场供需展望：由上海楷烨粮油贸易有限公司研发总监曹宸主讲，针对全球主要油脂（如棕榈油、大豆油、菜籽油和葵花籽油）及中国市场的需求现状、库存水平、进出口趋势进行详细剖析。

- 生物燃料视角下的油脂需求格局变化：由国泰君安期货高级分析师李隽钰讲解，重点探讨生物燃料政策、技术进步及环保因素如何重塑油脂作为能源替代品的需求结构。

本节内容为围绕油脂油料市场全景的多维度分析提供了系统的框架和议题覆盖，体现研讨会的广度与深度，综合了宏观经济到具体细分市场的多层次信息，有助于投资者全方位把握行业动态和潜在投资机会[page::1]。

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3. 免责声明与研究方法论

报告第一页和最后介绍了免责声明及分析师声明，强调本报告基于合法合规数据且由具有专业执业资格的分析师编写，旨在传递独立、公正、客观的投资研究观点，避免外部利益干预和偏见。此外，指出本报告不构成投资建议，提醒投资者需根据自身风险承受能力谨慎决策，并特别强调了“专业投资者”定位的限制条款。

此部分提升了报告的专业性和严肃性，尤其提醒用户关注投资风险并保持理性，具有重要的法律合规与风险提示作用。免责声明内容也隐含着对市场环境不确定性和研究局限性的提示，体现稳健的研究态度[page::0][page::2]。

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4. 细节解读及信息内容总结

4.1 宏观经济与市场“双驱动”分析

“商品看宏观”部分预期聚焦“双驱动”的隐现，即两个主要变量或力量共同作用推动油脂油料价格波动。从宏观视角看，该双驱动极可能指全球经济增长与政策调控、贸易环境与国际市场供需变化，具体待会在研讨中揭晓。强调双因素互为影响，既有外部环境的宏观驱动（如地缘政治、贸易壁垒），又有行业内的供需和库存调整，这两者联动产生市场预期的周期性波动。

此分析方法符合大宗商品市场分析传统，即将宏观经济指标与产业链内生供给关系结合，识别价格走势内外因，辅助投资者抓住行情波动节奏。其逻辑假设是全球复杂的政治经济环境将加大油脂油料市场波动幅度，同时引导行情沿双重驱动轴线展开[page::1]。

4.2 蛋白市场行情预期与波动性

蛋白部分作为油脂油料市场的重要衍生品，其季节性波动常因饲料需求及产业链调整而显著，历加贝的讲解重点聚焦预期的波动特征及其驱动因素，可能涵盖饲料生产变化、国际贸易波动和相关政策调整。

这为投资者提供了关于蛋白产品价格波动的不确定性解读，帮助理解短期和中长期的行情变化风险及潜在收益机会。该分析强调行情的非线性和多变性，需密切关注市场消息和政策动态[page::1]。

4.3 全球四大油脂及中国市场供需形势

曹宸从供应与需求两方面分别解读全球四类主流油脂的市场动态，预计将涉及：

• 产区环境及产量变化

- 国际贸易流向与关税政策

• 中国进口依赖度和国内需求趋势

- 库存水平和消费端偏好变化

这一部分对理解油脂油料市场供需结构极为关键，因为油脂作为食品和工业原料，其价格不仅受宏观因素影响，更由具体供需关系直接决定。

在全球贸易紧张和保护主义上升的背景下，进口依赖国的战略调整可能显著影响市场供需平衡，带来价格结构变动和套利机会[page::1]。

4.4 生物燃料政策对需求格局的重塑

近年来生物燃料政策推动下，油脂的能源替代角色日益凸显。李隽钰分析生物燃料需求对油脂总体消费量的影响，涵盖绿色环保政策力度、燃料配比调整及技术进步等。

这部分探讨对市场未来需求结构具有重要意义，尤其是在气候变化和碳中和目标驱动下，能源使用模式变革可能成为油脂市场的长期新增需求动力，影响价格和供应链布局。

结合政策趋势与技术演进，投资者可以对中长期油脂需求和价格形成更具前瞻性的判断[page::1]。

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5. 图表深度解读

报告中仅含两张关键图片：

• 第一页图像（免责声明背景）：展示了上海地标性建筑及现代都市风貌，营造报告专业权威的视觉氛围及信息合规的背景，增强读者信任感。该图不含具体数据，主要作为视觉辅佐[page::0]。

- 第三页图像（免责声明及机构标识）：显示国泰君安期货LOGO及相关版权说明，强化机构身份和专业资质，体现权威性和品牌影响力，无具体财务数据或图表信息[page::2]。

因此，报告中无具体财务数据表格或走势图表供解读，研讨会内容及分析视角更多为议题框架与研究重点描述，提示后续发布具体内容或报告需跟踪[page::0][page::2]。

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6. 估值及风险分析

本报告内容为研讨会通知及议题介绍性质，未包含具体估值模型、财务预测或风险分析章节，因此无相关估值方法论（如DCF、市盈率等）及风险因素详细解读。不过通过免责声明可见：

• 风险提醒尤为突出，要求专业投资者基于个人风险承受能力自主决策，隐含对油脂油料市场价格波动和政策环境不确定性较高的风险认识。

- 研究强调合规信息来源及独立观点，间接说明数据准确性和信息完整性存在一定限制，投资者应理性看待研讨会讨论结果。

后续具体报告或研究或将详述市场风险和对冲策略，当前内容侧重于会议框架与主题设定[page::0][page::2]。

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7. 审慎视角及潜在不足

• 内容概览型定位限制了深度分析，研讨会议程和免责声明提供了较为宏观和框架化的信息，但缺乏详细的市场数据、具体价格预测和业务案例，不便直接形成投资结论。

- 缺少即时数据支持，无历史价格走势、供需量化数据，无法检验议题假设的精确度和市场实际回应。

• 潜在偏向专业投资者，普通投资者难以直接利用，且免责声明中过度强调专业投资者界定可能限制传播广度。

- 研讨会为前瞻信息，存在不确定性，考虑到全球经贸环境复杂多变，政策及市场变化可能快速调整议题逻辑。

总体来看，本报告作为研讨会通告，具备较强的指导性和信息指引功能，但尚需后续发布更具体数据和市场分析以支撑框架性判断。

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8. 结论性综合

国泰君安期货基于即将举行的“复杂经贸环境下全球油脂油料市场形势研讨会”编制本简报，贯穿油脂油料从宏观经济、供需结构、行业细分到生物燃料需求多层次全景分析框架。报告强调双驱动因素影响行情波动，蛋白市场的波动性，以及全球四大主流油脂的供需动态，同时关注绿色政策环境下生物燃料对油脂需求的新驱动力。

本次研讨会内容涵盖广泛、关联紧密，旨在通过深度专业洞察帮助期货专业投资者理解市场变化驱动因素和风险要素，为未来投资决策提供理论支持和思路指引。报告附带严格合规及风险免责声明，确保内容权威性和风险提示。

尽管本报告缺少具体财务数据和详细估值模型，但其对宏观形势、行业政策以及需求结构的系统梳理，尤其对贸易环境复杂化的背景下油脂油料供需的不确定性给予重点关注，对于投资者把握市场脉搏、辅助风险评估提供了不可多得的战略性视角。

总体而言，报告立足专业视角，基于合规数据和业内权威专家的视角，突出市场的多因素驱动特点，展示了全球油脂油料最新的供需格局及发展趋势，具备很高的参考价值和行业指导意义[page::0][page::1][page::2]。

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图片引用

报告