【中国银河宏观】11月美国非农数据点评:如何看待“失业率与新增非农就业人数”双增？

创建于 2025-12-18T08:03:38.038062+08:00 更新于 2025-12-18T08:16:13.400303+08:00

摘要

本报告解读2025年11月美国非农就业数据，指出新增非农虽小幅好于预期但失业率与薪资同时走弱，显示家庭调查与企业调查存在背离，且政府停摆影响使数据噪音放大；总体判断为劳动力市场继续降温但仍符合“软着陆”路径，短期美联储降息迫切性有限，可能等待后续更具可比性的数据再作决策 [page::0][page::4]。

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