盈利,留存收益,账面市值比在股票横截面收益中的作用
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摘要
本报告基于Ray Ball等2019年发表的文献，深入分析账面市值比在股票收益预测中的作用。研究表明，留存收益占权益账面价值的重要部分，且留存收益/市值比对股票横截面收益具有更强的预测能力，超越了传统账面市值比的贡献。投入资本比市值缺乏预测能力，留存收益的累计特性更能反映潜在盈利，因而成为价值投资的关键指标。该结论通过多年份美国市场实证数据及多种回归分析得到验证，并在组合检验中进一步确认[page::0][page::1][page::4][page::5][page::7][page::8]。
