Investment strategies based on forecasts are (almost) useless
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摘要
本文基于含跳跃的扩展Black-Scholes模型，证明了不同预测策略在股票收益预测中的表现趋同，甚至平庸的预测在高波动条件下与最优预测效果无异。揭示了一个关键“临界关系”——当观察时间小于相对波动率平方时，最佳线性无偏预测反而劣于平庸预测，强调在绝大多数实际情形下基于历史数据的预测几乎无效，为量化投资策略的有效性提出严峻质疑。[page::0][page::2][page::12][page::13]
