【山证纺服】名创优品2025年报点评：2025Q4公司营收增长超预期，美国市场同店增长超过 $20\%$

创建于 2026-04-13T09:10:04.332215+08:00 更新于 2026-04-13T09:23:35.076606+08:00

摘要

报告指出：名创优品2025年实现营收214.44亿元，同比增长26.18%，2025Q4营收62.54亿元，同比增长32.71%，超出公司指引并由同店销售提速及海外扩张驱动；经调整净利润28.98亿元，经调整净利率略有下滑但经营活动现金流与净利基本匹配，2026-2028年预计营收和归母净利润将持续增长，维持“买入-A”评级 [page::0][page::1]

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