分析师预期修正动量效应选股策略：——因子深度研究系列
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摘要
本报告基于分析师预期修正的理论框架，通过对预期EPS、净利润及目标价四阶段划分的趋势性和阶段行为研究，构建多层次分析师预期修正动量选股策略。研究发现，分析师预期反映了行业和个股的超前信息，预期均值及其离散度变化表现显著趋势性，尤其是在EPS和净利润指标上。基于2009年至2019年十年数据，P1阶段组合的年化超额收益最高，且多因子、多财年叠加能进一步增强收益效果，最终策略结合动量反转指标，2019年超额收益达21%，夏普比率高达4.78，具有较强的稳定性和显著的超额收益表现，适合构成量化基本面投研核心因子之一 [page::0][page::4][page::8][page::14][page::22][page::27][page::32][page::34]
