PB-ROE 框架下的 ETF 轮动策略
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摘要
本报告基于理论推导与实证研究，构建了结合估值PB分位数和预期ROE的行业轮动ETF策略。经测试，PB分位因子和预期ROE因子在行业轮动中表现优异，且结合二者构建的PB-ROE六象限模型，第三象限（高PB高ROE）和第五象限（低PB中ROE）的组合具有明显超额收益。通过引入行情指标、资金强度和预期财务指标进一步优化策略，改进后的组合年化超额收益提升明显，且在沪深300个股选股中延续了有效性，整体体现了PB-ROE框架的较强择时与选股能力，为ETF投资提供了实操路径和理论支撑 [page::0][page::4][page::13][page::14][page::15][page::20][page::21][page::22].
