市场主要指数及行业指数新高情况追踪 [page::2]

• 上证指数等多主要指数距离250日新高均不足6%，显示市场整体接近历史高位。

- 电力及公用事业、钢铁、建材、有色金属及基础化工等行业距离250日新高较近，食品饮料、银行等较远。

• 选择250日新高距离作为创新高度量指标，统一衡量个股和行业趋势[page::2][page::3].

创新高个股行业及板块分布分析 [page::3]

• 共有1235只股票过去20个交易日创250日新高。

- 创新高数量最多行业为电子(192只)、机械(177只)、基础化工(136只)。

• 创新高数量占比最高行业为有色金属(54.03%)、电子(39.75%)、电力设备及新能源(35.05%)。

• 科技、制造、周期板块创高股票数量较多，数量占比分别为28.6%、23.36%、26.76%[page::3][page::4].

典型指数新高个股数量及占比 [page::4]

• 中证2000、中证1000、中证500等主要指数创新高个股数量分别为443只、262只及158只。

- 创新高个股数量占比最高为科创50指数52%，创业板指34%[page::4].

平稳创新高股票筛选及特征 [page::4]

• 筛选依据：分析师关注度≥5份买入或增持评级研报、股价相对强度位列前20%、价格路径平滑性及趋势延续性等指标加权筛选前50只。

- 重点追踪价格路径平稳且创新高持续性强的股票，规避跳跃价格路径股票的风险[page::4].

平稳创新高股票分布及代表名单 [page::5]

• 按板块分布，周期和科技板块创新高股票数量最多，分别18只和17只。

- 周期板块多集中在基础化工，科技板块集中在电子行业。

• 代表股票如工业富联、香农芯创、兴业银锡等。

• 明细表涵盖流通市值、250日新高距离、涨幅、推荐数量及股价走势，实现多维度跟踪[page::5][page::6].

结论总结 [page::6]

• 市场创新高向头部行业集中，偏离新高的板块需关注风险。

- 结合量化筛选平稳创新高股票，有望捕捉有持续动量的市场热点。

• 创新高个股及板块分布体现分行业轮动特征，助力策略构建及择时决策[page::6].

金融研究报告详尽分析报告

——《由创新高个股看市场投资热点（第214期）》全面解读

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1. 元数据与报告概览

• 标题：由创新高个股看市场投资热点

- 作者：张欣慰、胡志超

• 发布机构：国信证券经济研究所

- 发布日期：2025年10月10日

• 研究领域和主题：关注市场中创新高个股、指数、行业和板块的分布状况，利用“创新高”数据追踪市场趋势与热点，验证动量和趋势跟踪策略的有效性，结合量化指标筛选出“平稳创新高”股票，提供投资筛选工具和市场风向标。

该报告核心论点在于：不断创新高的股票及其对应的行业和板块可作为市场趋势的重要风向标，动量策略因而具备有效性，且通过追踪创新高股票的数量、分布及其稳定性，可以动态把握市场热点和阶段性领头羊个股。此报告没有给出具体买入评级或目标价，更侧重于市场风向监测和动量信号的量化解读。

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2. 逐节深度解读

2.1 报告摘要与市场新高趋势追踪

• 关键论点：

- 触及新高的个股、行业、板块在市场风向标中扮演重要角色。
- 越来越多学术与实证研究证实动量及趋势跟踪策略有效。（引用George等2004年，威廉·欧奈尔和马克·米勒维尼观点）
- 本报告统一使用“250日新高距离”作为衡量创出新高的指标：距离为0即新高，非0表示回落幅度。

• 论据和假设：

- 采用250个交易日作为观察窗口，有利于过滤短期波动，对中长期趋势更具代表性。
- 结合历史研究基础，理论与经验支持股票在创高时段有较高的后续收益潜力。

• 关键数据点：

- 截至2025年10月10日，主要指数的250日新高距离从0.94%（上证指数）至5.61%（科创50）不等，反映不同指数的创新高接近程度。
- 行业内电力及公用事业、钢铁、建材等行业指数处于或非常接近250日新高，而食品饮料、银行等行业相距较远。
- 具体各指数与行业的数值说明市场热点趋向及相对强弱。

2.2 指数及行业创新高数据解读

• 图1展示了8个重要指数相对250日新高距离和该指数收盘价在近250日的分位点，其中特别注意到创业板指和科创50指数的250日新高距离较远（分别为4.55%和5.61%），意味着相对于其他指数这些成长型指数创新高压力更大或调整幅度更大。

- 图2展示了中信一级行业指数，电力及公用事业、钢铁、建材距离250日新高为0%，显示这些传统周期行业近期领涨并创新高。相对地，食品饮料、银行等行业距离新高较远，表现相对疲软。

• 图3则列举概念指数，林木、充电桩、风力发电等新能源及新兴主题概念创新高距离较近，反映主题热点的行业活跃度。

2.3 创新高个股分布及市场监测

• 研究使用上市满15个月的股票池，对过去20个交易日内创出过250日新高的股票进行筛选并统计。

- 共1235只股票满足条件，主要集中于电子、机械、基础化工行业，创新高股票数量占比最大的是有色金属、电子、电力设备及新能源。

• 基于板块分布，科技和制造板块贡献了最多创新高股票。根据指数分布，中证2000、中证1000、中证500的创新高个股占比均较高（22%-32%区间），特别是科创50指数创新高个股占比高达52%。

2.4 平稳创新高股票筛选逻辑与结果

• 研究指出“平稳的动量股”表现优于“跳跃型”的高动量股，强调股价路径的平滑性带来更强的趋势延续性和收益（引用2011、2012年相关学术研究）；其次分析师关注度高且创新高连续性的股票风险更低。

- 精细筛选条件包括：
1. 近期创新高；
2. 分析师关注度≥5份买入或增持研报；
3. 股价相对强弱处于前20%；
4. 股价路径平滑性好（两个指标加权排名前50%）；
5. 近期趋势延续性强（过去5日新高距离平均值小）。

• 由此筛选出50只“平稳创新高”股票，主要集中在周期和科技板块，分别入选18只和17只。周期板块中以基础化工行业占多数，科技板块中主导行业为电子。

- 图8详细展示这50只股票的市值、PE等基本面视角，包含工业富联、香农芯创、兴业银锡等知名个股。各板块具体细分行业对应股票详细信息附表展示了市值、涨幅、推荐数等综合信息。

2.5 总结章节

• 回顾报告核心发现，确认指数和行业创新高距离指标清晰揭示市场热点分布，个股创新高数量和比例反映不同板块与行业活跃度。

- 突出强调周期和科技板块引领创新高浪潮，创新高个股的筛选结合动量因子和稳定性指标，进一步挖掘优质“领头羊”股票。

• 结论回归创新高及动量策略的有效性，提供基于量化方法的股票池与市场监测工具。

- 明确警示本报告基于历史数据统计，不作为具体投资建议，提示市场风险。

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3. 图表深度解读

图1：指数相对250日新高距离与分位点（2025年10月10日）

• 内容说明：图示了八大指数（上证指数、深证成指等）当前收盘价相较其250日内最高价的回落距离%，以及收盘价处于近250日内的分位水平。红点是新高距离，刻度为百分比。

- 数据与趋势：上证指数接近新高（距离仅0.94%），而成长风格浓厚的科创50距离新高较远（5.61%），表明市场内各指数轮动差异。科创50和创业板指的新高距离较大，可能显示成长板块风险偏好相对弱。

• 对文本的支持：直接反映主文提出的不同指数涨幅不一、涨势分化，强调趋势跟踪策略需结合具体指数或风格考察。

图2：中信一级行业指数相对250日新高距离

• 内容说明：展现具体行业指数相对250日新高的距离与分位点。

- 解读：电力及公用事业、钢铁、建材三大行业达到或非常接近新高（0%距离），说明这些板块是当前市场表现最强势的行业。银行、食品饮料等行业距离较远，市场关注度和资金流入偏低。

• 联系文本：结合报告对行业轮动和热点表现的阐述，图示明确哪些行业为市场轮动的主力军。

图3：部分概念指数250日新高距离

• 内容说明：列示热点概念指数相对250日新高的距离。

- 解读：新能源相关如充电桩、风力发电，周期相关如钢铁及发电设备，以及可转债正股等概念的创新高距离极近，显示热点主题资金积极。人工智能等新兴科技概念创新高距离稍远，表明短期主题轮动有分歧。

• 文本结合：验证热点主题的板块资金流动情况，支持追踪创新高个股以识别风口。

图4-6：创新高股票数量及占比分布

• 图4（行业）显示电子、机械、基础化工行业创新高股票数量最多，且有色金属、电子占比最高。柱状表示数量，点状表示占比。

- 图5（板块）中科技、制造、周期板块为主导，创新高股票数量和比例领先。

• 图6（指数）着重中证2000和中证1000指数含有大量创新高股票，科创50创新高股票占比最高，反映不同指数对创新高表现的侧重点不同。

图7：平稳创新高股票筛选流程示意

• 说明：通过“近期创新高”、“分析师关注度”、“平滑路径”、“趋势延续”四个维度综合筛选，体现多因子融合和特点权重。

图8及后续表格：平稳创新高股票分布与个股详情

• 图8以分板块视角展示核心50只股票的市值与PE值位置，反映不同板块内龙头和平稳创新高股票的规模与估值特征。

- 附表详细罗列每只股票的行业归属、市值、250日新高距离、涨幅、分析师研究数，及趋势图线，展现定量与定性综合视角，方便投资者综合评估。

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4. 估值分析

报告未涉及具体估值模型、目标价或预测收益，不包含DCF、P/E等估值计算过程。对于创新高个股，重点在于动态趋势跟踪、股价的相对强弱及平稳性筛选，而非传统的估值测算。唯一涉及估值指标的是图8股票的PE(TTM)表现，作为相对估值参考。

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5. 风险因素评估

报告末尾明确提示：

• 市场环境变动风险，即行情波动、政策变化、宏观经济不确定性。

- 报告基于历史客观数据统计分析，不构成投资建议。

• 未见系统性风险识别及缓解策略，属于数据监测型工具报告，风险控制依赖投资者自身。

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6. 批判性视角与细微差别

• 报告整体偏重于趋势跟踪和动量策略的优势，未对策略失败场景进行深入讨论。动量策略在市场风格转换、下跌行情中可能失效的风险没有明确阐述。

- 其“平稳创新高筛选”逻辑合理但较为复杂，可能提升筛选难度与组合稳定度，但也可能导致模型过拟合或滞后，需在实盘中验证稳定性。

• 对于不同指数及行业创新高差异，报告提供指标但未充分探讨其背后传导机制与周期阶段差异。

- 总体上，报告以数据驱动，偏客观，但缺少对投资策略适用性的全面考虑和风险对冲。

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7. 结论性综合

本报告通过细致的数据指标体系，对中国A股市场2025年10月初的创新高个股、行业、板块及指数表现进行了深入剖析。

• 在250日新高距离指标的驱动下，报告明确表明市场当前以周期、科技板块为主要创新高驱动力，尤其是电力及公用事业、钢铁、基础化工行业处于或接近较长期历史高位，成为市场风向标。

- 创新高个股集中在电子、机械、基础化工行业，创新高个股比例最大的是有色金属、电子和电力设备新能源行业，显示出技术型和资源周期的双重活跃。

• 指数层面，中证2000、中证1000和科创50等代表中小盘及成长板块的指数创新高成分股比例明显高于大盘股指数，强调了市场中成长股的动量效应明显。

- 通过结合分析师关注度、股价强弱、路径平滑和趋势持续性综合筛选的50只“平稳创新高”股票，可视为当前市场中的优质龙头与领头羊，具有较好的持续上涨潜力。周期和科技板块是这些龙头股票的主要聚集地，分别由基础化工和电子行业主导。

• 图表全方位展示了市场热点的分布与变化，直观反映了动量策略运行的实际市场环境。

- 报告在量化、数据驱动的分析基础上，强调了创新高个股作为市场先行指标的重要性，对投资者进行市场风格及热点识别具有实用价值，但未进行具体投资建议和估值。

综上所述，该报告为投资者提供了通过量化动量指标捕捉市场热点和领头股票的系统化路径，适合结合其他基本面与风险管理工具用于动态调整投资组合。

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（全文参考并引用各章节内容，涉及页码[page::0],[page::2],[page::3],[page::4],[page::5],[page::6]）

报告