因子投资中的宏观经济风险 ——精品文献解读系列（二十）
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摘要
本报告基于Amenc et al.（2019）文献，系统阐述了因子投资中宏观经济风险的识别与分散方法。选取了7个关键宏观经济变量，通过构建4个宏观综合指标（宏观经济预期、风险容忍度、宏观稳定性、冒险环境）定量衡量宏观风险，并提出最小化宏观敏感性（MRD）组合优化模型，实现对因子组合宏观风险的有效分散。研究验证了传统等权及风险平价配置忽视宏观经济依赖性，导致多样化效应弱化，MRD组合显著降低了组合在不同宏观形势下的收益波动和最大回撤，优于基准配置方案，为因子投资提供了重要风险管理视角和策略工具 [page::0][page::2][page::8][page::15][page::17].
