煤价见顶回落，“反内卷”二次发酵

创建于 2025-09-08T21:12:13.101938+08:00 更新于 2025-09-08T21:14:51.227140+08:00

摘要

本报告分析煤炭价格已见顶回落，预计2026年上半年煤价压力持续，但下半年煤价有望反弹至800元/吨以上。需求端电煤用量回升，供给端因环保和极端天气导致产量受限，整体供给呈下降趋势。反内卷政策逐渐加强，促使行业底部企稳。头部企业成本控制能力强，盈利有望回暖，行业风险可控，适合长线配置 [page::0].

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