规模因子策略
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摘要
本报告系统梳理规模因子在A股及全球市场的理论基础、实证特征与投资应用，揭示2004-2025年的全周期有效性、非线性市值临界点（约50亿元）及状态依赖性；风险来自小市值的流动性、财务与经营风险，以及散户情绪与有限套利，且在行业中性化、多因子融合与择时轮动框架下具备稳健的投资潜力。未来展望包括注册制扩容、机构化推进、AI量化冲击与ESG整合对有效性的影响，建议以优质小盘股为核心、辅以因子正交化与风险控制以提高风险调整后收益 [page::7][page::10][page::11][page::15][page::22][page::23][page::24]
