Multiscale Causal Analysis of Market Efficiency via News Uncertainty Networks and the Financial Chaos Index
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摘要
本研究基于1990-2023年数据，利用金融混沌指数（FCIX）和扩展Granger因果分析，发现股票市场日频表现出新闻不确定性对价格变动的显著滞后预测效应，违背半强式有效市场假说；但月频数据则支持市场效率。网络分析揭示财政与货币政策不确定性为系统性波动核心驱动，医疗与消费价格不确定性在危机期间发挥桥梁作用，强调了时间尺度和结构非对称性对市场效率诊断的重要性[page::0][page::1][page::11][page::15][page::16]。
