私募借道ETF加码权益资产
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摘要
报告指出，2025年私募机构通过ETF进入权益资产的广度与深度显著上升：年报显示193家私募现身390只ETF前十大持有人，合计持有份额约145.32亿份，且权益类ETF持仓暴增62.8%至72.3亿份，呈现“科技成长+港股主题+大盘底仓”三大集中配置主线 [page::2][page::5][page::3]。研究同时评估了私募对ETF生态的三重影响：赋能支持（提升新发窄基ETF初期规模与流动性）、结构影响（主动资金改变被动产品资金分布）及潜在风险（同质化交易与拥挤度风险），并提出需关注流动性与拥挤风险管理的对策建议 [page::6]。
