可转债市场概览及其隐含波动率策略
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摘要
报告系统梳理了近年来快速扩容的国内可转债市场及公募基金持仓情况，基于Black-Scholes模型构建了隐含波动率估值框架，设计了以隐含波动率与正股波动率差为核心的低估值因子策略。回测显示，该策略自2016年以来年化收益率达到20%以上，且10天调仓频率表现更佳，具有较高的夏普比率，体现了隐含波动率对转债期权价值与价格判断的重要作用，为可转债投资提供了量化选债依据 [page::0][page::5][page::11][page::12][page::14][page::15][page::16]。
