Do Carbon Price Forecasts Improve Compliance Procurement? Evidence from European Union Allowances∗
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摘要
本研究检验欧盟碳排放交易体系(EU ETS)下EUA价格在短期内是否存在可用于预测价格路径的信号，并评估该信号在具备执行成本、市场冲击、容量限制与尾部风险的合规采购情境中的经济价值。基于2019–2025年的日度数据，研究通过 forecast-origin 设计直接给出1–5天的价格路径，并在最终留出样本中与14个基准模型比较，发现所发布的多日路径在所有 horizon 上均具备最低RMSE，且相对随机漫步的Out-of-Sample R2在五天时达到约15.5%。将该预测路径嵌入到一个考虑交易成本、市场冲击、容量约束及需求不确定性的多日执行问题中，100,000 EUA 的订单在h=2至h=5的执行窗口内相较于均匀执行的平均成本下降8.5至38.5个基点，收益来自于在固定执行窗口内对采购时点的再分配，而非单日价格方向的可靠预测。 [page::1][page::4][page::14]
