THE RICCATI TONTINE: HOW TO SATISFY REGULATORS ON AVERAGE
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摘要
本报告提出并分析了一种名为“Riccati Tontine”的现代累积型养老金共享安排。该方案通过设计基于二阶微分方程（Riccati方程）的时间依赖回收计划，保证代表投资者在死亡或提前退场时“平均”能够收回本金，满足监管要求。与传统养老金不同，Riccati Tontine中的基金投资于与死亡率呈负相关的风险资产，实现寿命风险的有效对冲。数值实验表明，该方案在有限和无限投资池均近似最优，提高了生存者的期望收益并降低风险波动 [page::0][page::2][page::5][page::9][page::10][page::23]
