周观点：国内持续加码AI，海内外企业一季度财报亮眼
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摘要
本期周观点聚焦全球与国内在AI与算力基础设施领域的最新进展，强调Token需求持续走高、国内AI资本开支抬升及关键基础设施投资的核心性提升。报告指出2025年中国Token累计使用量约为21100万亿，2026年第一季度全球Token调用量首次超越美国，显示全球开发者对大模型的强劲需求。同行业龙头在超节点、算力网络与MaaS模式方面的投资持续加码，字节跳动、腾讯、阿里等大型互联网企业的资本开支保持高位并向算力和智能能力投放倾斜。基于此，华西证券提出受益标的清单，覆盖国产芯片、算力产业链、以及大模型生态相关企业，提示市场系统性风险与政策不确定性，以供投资者参考 [page::0][page::1]
