中金 | 地产股：把握三季度布局窗口
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摘要
本报告围绕地产股在2026-2028年的投资机会与时点布局，强调短期6-8月是重要布局窗口，三季度或将出现趋势确认并推动板块轮动向上；同时指出长期维度将受房价趋势、投融资制度变革和去库存/去杠杆进程的共同驱动，2028年前后盈利修复及估值回升具备较高概率，需关注房企信用风险与宏观经济的不确定性。[page::0][page::1]长期看房企盈利修复将在2028年前后显现，利润率提升与去杠杆将支撑基本面改善，若实体市场复苏并结合制度改革，板块有望迎来新一轮估值与盈利驱动的机会。[page::3][page::4]风险方面，房企债务风险与宏观经济波动是两大核心不确定性，需以稳健的风险控制来把握节奏与时点。[page::2]
