主动逻辑因子化：开源和节流哪种盈利模式更好
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摘要
本报告利用量化方法系统拆解上市公司盈利增长来源于“开源”（收入增长）与“节流”（成本及费用控制）两大盈利模式，发现绝大多数公司盈利提升主要依赖收入增长，而非长期降低成本。周期行业如钢铁、采掘、建筑等有效降本增效可显著提升盈利；科技行业则更需重视研发费用投入保障长期竞争优势，且控制销售费用对消费类企业业绩提升更有效。投资建议聚焦收入持续增长及周期板块中降本成果突出的公司，并关注科技及轻工等行业的费用控制能力表现 [page::0][page::4][page::5][page::7][page::9][page::10][page::16][page::18]。
