【固定收益】汇率周报：美元和美债利率进入双强局面
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摘要
本报告聚焦2026年下半年美元与美债利率进入双强局面的宏观与策略含义，指出AI资本开支对名义增速有支撑但集中度高、对高利率的敏感度低于传统行业；能源与供应链扰动有助于通胀回落至目标区间的速度，但美联储进一步降息的可能性仍受限，市场对“更高更久”的定价将成为美元与美债的核心驱动。家庭能源负担与金融信贷压力的区域性分化，将决定经济韧性的持续性与需求的真实底线。汇率方面，美元指数回升叠加人民币走向，将出现6.80左右的关键博弈区，若中间价持续走强且A股风险偏好回升，可能形成“汇率升值—资本流入—权益走高”的正反馈；反之，如美元再次受中东局势扰动或美债利率继续上行，人民币可能在6.80上方承压并进入震荡。策略层面，报告建议在跨境结汇需求上采取远期锁汇策略，结汇则在区间上沿择机执行。风险点包括特朗普的政策走向、中国宏观及政策变化的不确定性，以及美国经济韧性超预期等。 [page::0]
