【建投金工专题55】特质波动率纯因子在A股的实证与研究
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摘要
本报告基于CAPM、Fama-French三因子、五因子及Carhart四因子模型，实证研究了A股市场中基于模型残差的特质波动率纯因子的表现，发现低特质波动率组合具有显著年化超额收益和稳定的负向收益关系，且传统因子对特质波动率的解释力度有限，特质波动率纯因子收益月度均值显著为负，揭示了该因子在A股市场的独立信息和投资价值 [page::0][page::9][page::12][page::13][page::14][page::15]。
