【银河食饮刘光意】公司点评丨伊利股份 (600887)：政策利好供需改善，关注春节备货节奏

创建于 2026-01-05T09:51:38.296165+08:00 更新于 2026-01-05T09:58:13.219069+08:00

摘要

本报告认为：反补贴与生育支持政策将推动奶粉与深加工乳制品国产替代与消费恢复，渠道返利与营销促销预计提振春节备货节奏，且原奶价格低位将使公司26Q1毛利端受益，长期通过产品升级与供应链效率提升有望稳步改善净利率 [page::0].