专题报告 | 农产品：蛛网定价，旱则资舟 —2026年农产品市场展望
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摘要
本报告基于蛛网模型阐释农产品季产年销特性，指出当前农产品价格处于历史低位且风险收益比偏高；全球增产主要集中于南美、供应集中度上升，25/26年度大米、玉米、大豆库存消费比回落，且美国产量占比高但种植利润连续两年低于成本，预示美国产区将高度可能缩减种植面积并提升天气溢价权重；国内生猪自2025年9月起价格跌破自繁自养成本，存在被动去产能的可能，报告建议重点关注油脂（生柴政策驱动）、豆菜粕价差与生猪周期反转的交易机会，并提示政策、天气及减面积不及预期的风险 [page::0]
