关税博弈下的大类资产策略
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摘要
本报告聚焦2025年中美关税博弈及其对大类资产的影响，认为关税冲击最激烈阶段已过，市场情绪修复，短期关注滞胀-衰退-宽松的海外宏观交易逻辑及国内经济降温期的哑铃策略重回。美股受关税缓和和流动性改善支持，但冲击前高动力不足；美债收益率4.5以上值具备较高性价比；黄金受美元资产阶段性回补形成阶段压制，但中长期支撑依旧存在。A股预计区间震荡，行业轮动加速，重点科技自主和内需消费提振 [page::0][page::6][page::8][page::17][page::21][page::22]
