招商定量·琢璞系列| 共同基金家族内部的竞争与合作
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摘要
本报告基于美国共同基金数据，构建了基金家族层面的竞争激励与合作激励指标，实证分析了两种激励机制对基金业绩、业绩分散度、基金家族现金流与收入稳定性的不同影响。研究发现，竞争激励提升基金整体绩效与明星基金比例，但加大业绩分散；合作激励增强基金家族内部交叉交易与交叉持有行为，稳固基金家族收入与现金流波动性，反映出合作激励促进公司整体稳定性。此外，不同激励机制对应不同的客户类型和销售渠道，竞争激励家族偏重机构客户和直销渠道，合作激励家族偏重个人投资者和经纪渠道销售 [page::0][page::1][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8]
