年度策略：如何应对有效因子的巨大变脸
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摘要
本报告分析2023年以来传统有效因子如市值、反转等表现大幅变脸的现象，提出通过因子择时和动态风控两大策略应对。引入MHKQ因子择时模型，结合外生变量计算因子收益的条件期望，实现因子权重动态调整。采用动态风控模型，根据因子波动率和实际跟踪误差动态调节组合风格因子暴露及跟踪误差约束，实现风险控制优化。实证显示动态策略显著提升组合年化超额收益并有效降低最大回撤和跟踪误差，提升收益风险比，为2024年有效因子投资策略提供有力参考 [page::2][page::4][page::5][page::6][page::10][page::11]。
