中金 • 全球研究 | 从俄乌到中东：欧洲经济的“压力测试”——欧洲经济全景Q1 2026
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摘要
报告回顾2022年俄乌冲击对欧元区的路径（需求受挫、能源传导、通胀与再分配），并以此为镜鉴评估2026年中东局势对欧洲的影响：总体看本次能源冲击在幅度上低于俄乌高峰，但通胀预期锚定弱化与全球增长下行风险提升了滞胀和货币政策两难的概率；欧央行可能在基准到悲观情形间采取“有限次加息以锚定预期”的路径，资产端短期偏谨慎、行业间盈利再分配与估值回调为主导逻辑 [page::0][page::9][page::14][page::17].
