【华鑫固定收益|专题报告】私人部门负债增速跌破前低——10月全社会债务数据综述
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摘要
报告梳理了截至10月的全社会与分部门债务运行：私人部门（家庭+工业企业）负债增速在10月跌至3.5%，创周期新低，提示盈利回落风险上升 [page::0]。全社会总债务余额约500.8万亿元，同口径同比增速8.4%，实体部门负债增速约8.7%，显示名义增速与杠杆稳定目标趋于匹配 [page::2][page::3]。在货币与流动性方面，10月货币政策三大数量指标“两升一降”，短期边际略放松但后续收敛概率上升；基于当前判断，报告继续推荐“长债+价值”组合，并提示关注万科事件引发的超调介入机会 [page::5][page::7].
