2025年9月重点金股汇总与财务指标分析 [page::0]

| 证券简称 | 行业 | EPS 2024A | EPS 2025E | EPS 2026E | EPS 2027E | PE 2024A | PE 2025E | PE 2026E | PE 2027E |
|-----------|------------|----------|----------|----------|----------|---------|---------|---------|---------|
| 华友钻业 | 有色金属 | 2.44 | 3.55 | 4.17 | 4.9 | 19 | 13 | 11 | 10 |
| 潞安环能 | 能源开采 | 0.82 | 1.33 | 2 | 2.21 | 16 | 10 | 7 | 6 |
| 吉利汽车 | 汽车 | 1.65 | 1.61 | 2.19 | 2.58 | 12 | 12 | 9 | 7 |
| 中芯国际 | 电子 | 0.46 | 0.64 | 0.83 | 0.94 | 259 | 186 | 144 | 127 |
| 新雷能 | 国防军工 | -0.92 | 0.08 | 0.47 | 0.88 | 1 | 238 | 41 | 22 |
| 嘉友国际 | 交通运输 | 0.93 | 0.88 | 1.07 | 1.25 | 13 | 14 | 12 | 10 |
| 诺普信 | 农林牧渔 | 0.58 | 0.91 | 1.21 | 1.57 | 21 | 14 | 10 | 8 |
| 中信证券 | 非银金融 | 1.46 | 1.56 | 1.69 | 1.83 | 22 | 20 | 19 | 17 |
| 华鲁恒升 | 化工 | 1.84 | 1.65 | 1.98 | 2.26 | 15 | 16 | 14 | 12 |
| 山西汾酒 | 食品饮料 | 10.04 | 10.97 | 12.11 | 13.47 | 20 | 18 | 16 | 15 |

• 各金股涵盖多个重点行业，盈利能力及估值水平差异明显。

- 预计未来三年大部分金股EPS持续增长，部分如新雷能存在估值修复预期。[page::0]

行业与个股重点观察及行业驱动逻辑 [page::1][page::2]

• 有色金属：华友钴业发挥一体化布局惠益，镍钴价格中枢提升助力盈利增长。

- 能源开采：潞安环能受益于高比例现货煤和煤价反弹，业绩弹性较大。

• 汽车：吉利汽车受益产业结构调整及极氪合并，强化高端市场竞争力，布局全球出海。

- 电子：中芯国际积极布局国产GPU及ASIC，稼动率提升带动订单增长。

• 军工：新雷能聚焦装备电源供应及国产替代，拓展AI服务器民用新领域。

- 交通运输：嘉友国际受焦煤价格上涨及非洲市场拓展推动业绩增长。

• 农林牧渔：诺普信蓝莓产量显著增长，促早项目盈利能力提升。

- 非银金融：中信证券资本市场持续活跃，业务规模扩张推动业绩增长。

• 化工：华鲁恒升行业龙头地位稳固，政策利好助推业绩提升。

- 食品饮料：山西汾酒估值低位企稳，品牌和渠道优势突出，四轮驱动战略提升业绩。[page::1][page::2]

重点ETF推荐及市场表现 [page::0][page::2]

| ETF代码 | ETF名称 | 份额(亿份) | 单位净值(元) | 总净值(亿元) | 8月净值增长率(%) | 2025年以来增长率(%) |
|-------------|-------------|------------|--------------|--------------|-----------------|------------------|
| 159870.SZ | 化工ETF | 177.09 | 0.69 | 122.07 | 12.59 | 19.48 |
| 516150.SH | 稀土ETF | 45.84 | 1.80 | 82.56 | 29.03 | 75.09 |
| 159583.SZ | 通信设备ETF | 2.98 | 2.12 | 6.33 | 42.90 | 80.01 |

• 稀土ETF和通信设备ETF表现尤为亮眼，年内净值增长率均超70%。

- 投资者需关注市场波动和个股基本面风险。[page::0][page::2]

民生研究：2025年9月金股推荐 报告详尽分析

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1. 元数据与概览

• 报告标题：民生研究：2025年9月金股推荐

- 作者团队：叶尔乐（民生金工首席分析师）、吴自强及民生证券研究院团队

• 发布日期：2025年9月1日08:30

- 发布机构：民生证券研究院，上海

• 研究主题：精选2025年9月A股重点金股与ETF资产组合推荐，覆盖多行业龙头与成长股，辅以相应的财务和估值分析。

核心论点：
报告精选十只金股，涵盖有色金属、能源开采、汽车、电子、国防军工、交通运输、农林牧渔、非银金融、化工以及食品饮料等行业的头部企业，综合考虑业绩增长、估值合理性及行业景气度。并重点推荐了三只行业ETF，建议投资者关注板块轮动及行业发展趋势。整体立场积极，针对多个细分行业指明成长逻辑和催化事件，重视基本面和政策导向。通过详细的EPS和PE预测数据为投资决策提供量化支持，彰显理性选股框架。[page::0] [page::1] [page::2]

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2. 逐节深度解读

2.1 本期金股推荐（页0-2）

章节内容概述：
以表2形式汇总重点金股的核心财务指标，涵盖2024A（实际）至2027E（预测）的每股收益（EPS）及市盈率（PE）变化。作者对具体个股做出行业背景解读和成长逻辑分析。

关键数据与逻辑：

• EPS增长：华友钻业（有色金属）的EPS预计从2.44元增至2027年的4.9元，体现其产能扩充和价格优势。潞安环能（能源开采）EPS增长潜力巨大，从0.82元预计升至2.21元，反映煤价上行带来的利润弹性；吉利汽车的EPS稳定提升，见证新能源汽车产业链整合及高端化布局成效。

- 估值水平：大部分成长型金股的PE随时间绿波下降，如华友钻业由19倍降至10倍，表明盈利提升带动估值合理化。中芯国际存在极高PE（2024年259倍，2027年仍有127倍），表明市场对其成长预期极高但也伴有较高风险。

• 负EPS与估值跳跃：新雷能2024年为负EPS（-0.92元），2025年预期转正0.08元，PE波动巨大，反映军工行业技术替代及成长爆发前期的估值不确定性。

- 行业观点：各个行业分析强调了市场供需、政策利好、技术进步、产能扩张、成本控制等多维度驱动因素。汽车行业特别提及“反内卷”政策及企业间整合协同、海外扩张策略。

2.2 ETF板块推荐（页0-2）

内容总结：
报告推荐化工ETF、稀土ETF和通信设备ETF，数据包含份额、单位净值、总净值及复权净值增长率。

• ETF表现突出：

- 稀土ETF今年以来复权净值增长高达75.09%，8月份单月增长也近29%，显示出稀土行业在新能源及高端制造驱动下的强劲表现。
- 通信设备ETF同样有超80%的年内累积净值增长，体现通信基础设施和5G等领域的强趋势。
- 化工ETF表现相对稳健，年度增长19.48%，月增长12.59%。

这些ETF的推荐凸显了报告对基本金属、新能源及高技术行业的积极看好，倡导对行业轮动进行合理配置。

2.3 重点行业及金股深度解析（页1-2）

通过多位行业分析师的视角解读各个金股的核心优势和风险点：

• 华友钴业：依托一体化产业链和产能扩张，受益全球镍钴价格上行及政策支撑，着重强调印尼产能规模优势和大股东增持信心。

- 潞安环能：煤炭现货比例高，利润随煤价弹性大，PB估值较低，短期看煤炭需求反弹带来超预期业绩。

• 吉利汽车：新技术、新品牌整合和海外市场布局具体，产品线多元且聚焦高端新能源，成本管控和研发协同将带来利润提升。

- 中芯国际：国产芯片景气超预期，稼动率保持高位，订单确定性强，体现国产替代及产业链自主可控战略的重要趋势。

• 新雷能：军工领域技术龙头，电源及核心配套优势明显，布局AI服务器民用领域及国产替代大趋势，成长潜力巨大。

- 嘉友国际：焦煤价格上涨带来显著盈利增厚，跨国运输业务不断扩展，非洲项目稳步推进，显示国际化布局实力。

• 诺普信：盈利稳定且渠道不断扩展，蓝莓产业链延伸应对季节性风险，产量及吨利润双提升，产品多元化格局清晰。

- 中信证券：资本市场转暖带动经纪和资管业务增长，国际业务提升净利润，显示金融开放下综合竞争力强化。

• 华鲁恒升：煤化工龙头，受益国家反内卷行业政策，业绩正面。

- 山西汾酒：政策促进基本面企稳，品牌及渠道优势带动持续增长，区域拓展和价格带多层次覆盖是增长核心动力。

2.4 免责声明及团队介绍（页3）

报告明确指出仅供专业投资者参考，重视风险提示和适当性原则，强调风险自担和理性投资。叶尔乐团队资历深厚，曾多次获得业界认可，保证研究质量。

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3. 图表深度解读

3.1 表2：2025年9月金股重点财务数据（首页）

• 描述：该表详细列出了10只重点推荐个股未来四年（2024A至2027E）EPS及PE的变动走势，覆盖多行业。

- 数据与趋势解读：
- 大部分股票EPS呈持续提升趋势，如华友钻业、潞安环能、吉利汽车和山西汾酒等，显示业绩增长的可持续性。
- PE普遍呈现下降趋势，意味着盈利增长带来的估值修复或估值合理化。
- 中芯国际PE居高不下，反映高成长预期和高风险共存。新雷能PE非常波动，体现成长早期的估值不确定性。

• 图表联系文本：数据与文本中各股的行业分析、成长逻辑高度契合，反映了市场对相关产业前景的预期。

- 数据局限：EPS预测依赖当前市场环境和行业政策，未来波动存在不确定性，尤其高倍估值对应的公司风险较大。

3.2 表3：2025年9月ETF推荐（首页）

• 描述：以三支ETF的份额、净值及净值增长率展示ETF资产规模与表现。

- 趋势解析：稀土与通信设备ETF净值增长表现突出，化工ETF相对稳健。体现了相应行业的市场资金关注度和增长动力。

• 数据联系文本：文本对ETF推荐的解释强调行业景气度与成长性，是分散投资和把握行业轮动的有效工具。

- 局限性：基金表现受市场情绪影响较大，净值波动风险依然存在。

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4. 估值分析

报告虽未单独设立估值章节，但通过EPS和PE预测隐含估值法明确指出未来数年内主要个股预期估值变动及盈利水平。

• 方法论：基于盈利预测和当前股价计算倒推出PE倍数，体现市场对未来盈利的认可程度。

- 关键假设：盈利预测主要依赖行业基本面判定、政策环境、公司产能布局和技术创新等因素。

• 估值范围及敏感度：PE跨度较大，部分行业因政策及周期性波动估值相对敏感（如中芯国际、军工板块新雷能）。

- 实际应用：投资者通过对照估值和盈利下调或上调场景，评估对应股票的风险溢价及潜在收益。

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5. 风险因素评估

• 市场波动风险：ETF净值及个股股价均受大盘及行业波动影响显著。

- 个股经营风险：公司业绩面临原材料价格波动、政策变化、市场竞争等不确定因素。

• 行业政策变动风险：例如军工及新能源等领域政策支持力度可能调整。

- 外部地缘与宏观风险：特别是吉利汽车海外市场相关的地缘政治风险。

• 报告提及：风险提示明确指出上述风险，但具体概率及缓解策略未详细展开。投资者需保持警惕，做好风险管理。

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6. 批判性视角与细微差别

• 积极视角：报告整体对中国各核心行业持积极增长预期，较为乐观。

- 潜在偏见：对部分高估值企业（如中芯国际、新雷能）存在较强成长预期，估值压力和市场波动风险可能被低估。

• 假设稳健性：盈利预测依赖于政策和市场环境的持续稳定，若宏观环境突变，盈利前景将受影响。

- 内部细微差异：部分企业如吉利汽车存在整合不确定性，军工行业成长虽被看好但技术及研发投入回报周期较长，需关注执行风险。

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7. 结论性综合

本报告通过系统的财务数据展示和行业分析，结合当前宏观经济与产业政策环境，精选出十只高成长潜力金股以及三支具备代表性和良好表现的行业ETF，构建了涵盖多行业、兼顾成长性与估值合理性的核心投资组合。财务预测表明多个金股未来3至4年EPS有显著提升空间，估值多数趋于合理回落，体现稳健成长特征。行业解析突出技术创新、产能扩张、政策利好及全球市场布局等关键驱动力。同时，ETF推荐为投资者提供市场主流板块轮动的直接工具。报告呈现的风险提示提醒读者关注市场及个股经营波动风险，但总体仍明确看好中国市场的长期投资机会。

基于表2的详细财务数据，华友钻业和潞安环能凭借产业链整合和价格弹性优势成为头部标的；吉利汽车、嘉友国际等消费及出行类企业在新业务整合及海外市场布局中表现亮眼；新雷能和中芯国际则代表高成长科技与军工领域的未来主线；诺普信及山西汾酒的品牌和渠道优势确保了稳定的盈利增长。ETF表现突出的是稀土及通信设备，揭示新能源及科技产业的投资潜力。

叶尔乐团队凭借扎实的研究功底和量化分析视角，为投资者提供了较为理性和多维度的投资逻辑支持，但投资者仍需结合风险因素、市场波动及时调整投资组合，以实现最佳收益与风险平衡。[page::0] [page::1] [page::2] [page::3]

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备注

• 本分析严守报告内容，未引入外部观点。

- 引用的页码形成溯源链，便于后续查证和信息交叉验证。

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