中金：另眼看消费

创建于 2026-02-13T07:36:14.662499+08:00 更新于 2026-02-13T07:40:21.667275+08:00

摘要

本报告从“横向比较不可全信”与“供给能力—需求匹配”的双重视角出发，提出判断中国居民消费率高低应同时考虑国际比较与本国供给能力变化；技术进步提升了供给与潜在增速，而物价长期偏弱反映实际增长落后于潜在增长，因而需要通过提振内需使实际增速向潜在增速靠拢；同时指出消费不仅是数量扩张，更有品类扩容与品质升级（如手机迭代、新能源车推动换购），这为长期消费提升和创新提供动力 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]

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