【东兴有色金属】金属行业2026半年度展望（I）：科技金属--结构性溢价攀升或推动产业链估值重塑
创建于 更新于
摘要
本报告聚焦2026年上半年有色金属与贵金属行业的展望，强调科技金属为核心驱动，结构性溢价攀升将推动产业链估值重塑 [page::1]。供给端将持续收紧，矿端探矿投入下降、产能释放滞后，推动价格形成的刚性与长期上涨预期 [page::4]。需求端受益于新能源、算力基建和新质生产力，叠加宏观与货币环境的分化，金属价格和相关估值的分布将偏向结构性轮动 [page::4]。细分领域方面，稀土、铷铯、锂、锑、镁、铟等呈现供需错配与盈利修复潜力，相关标的值得关注 [page::2][page::3]。铜、铝、黄金、白银、铂金等传统品种在2025-2028年继续呈现供给刚性和需求弹性并存的格局，价格与盈利受流动性与政策预期驱动 [page::5]。全球央行资产负债表与通胀预期分化对估值与市场宽度产生影响，厄尔尼诺天气因素也可能拉动商品价格 [page::4]。报告同时给出三条投资主线：供给出清、储能投资、以及太空光伏等新领域的国产龙头与龙头替代机会，及具体标的与风控要点 [page::6][page::11][page::12]。风险提示包括政策执行、利率上升、库存波动及区域冲突等潜在冲击 [page::3]。
