大小单重定标与资金流因子改进 ——市场微观结构研究系列（16）
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摘要
本文基于逐笔数据重新划分大单和小单资金流，提出MOD修正法剥离资金流中反转因素，显著提升资金流因子选股能力。研究发现最优大单划分阈值远低于传统20万元标准，约为2万元，且资金流Alpha主要来源于大单主力资金，构建的CNIR因子多空信息比率高达4.91，年化收益率达27.86%，展现稳健的选股能力和良好抗风险特性。分板块和市场分域分析显示小票上资金流因子表现更优，且与常见风格及交易行为因子相关性低，具备独立Alpha来源，为微观资金流研究与量化选股提供了重要方法论创新[page::0][page::5][page::8][page::10][page::17][page::19][page::20].
