Institutionalizing risk curation in decentralized credit

创建于 2025-12-16T11:58:15.570938+08:00 更新于 2025-12-16T12:53:38.683830+08:00

摘要

本文绘制了2024–2025年去中心化信用市场的两层架构：基础借贷协议提供会计与执行基础，而ERC‑4626 vault 与第三方 curator 承担实际的承销与杠杆决策；我们发现少数 curator 占据大量 TVL、呈现尾部共同运动并拥有显著不同的费率截留，表明系统性风险已从协议层向 curator 层上移，需要标准化的 onchain 披露以支持可比性与市场纪律 [page::0][page::8][page::16]

速读内容

深度阅读