昼夜分离：隔夜跳空与日内反转选股因子—市场微观结构剖析之九
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摘要
本文基于A股“低开高走”的市场微观结构，创新性地将月度收益率拆分为隔夜和日内两部分，剥离隔夜收益的噪音，提炼出日内黄金分割反转因子和隔夜跳空因子。两因子合成的昼夜因子在多个指数样本中有效提升反转策略的IC、收益和稳定性，最大回撤明显下降，显示出较强的选股能力与风险控制。日内反转因子选择10:00作为黄金分割点，隔夜跳空因子运用绝对值累加体现跳空幅度，月度调仓下最佳窗口分别为20天和10天，合成因子胜率达90%以上，年化多空收益超36%[page::0][page::4][page::9][page::16][page::19][page::21]
