Intergenerational cross-subsidies in UK collective defined contribution funds
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摘要
本报告系统评估了英国两类共享指数化（shared-indexation）集体确定贡献（CDC）养老金方案——平摊式 (flat-accrual) 和动态累积式 (dynamic-accrual)——的设计及其世代间交叉补贴问题。通过解析及随机经济模型，研究发现平摊式方案的交叉补贴远超既有确定收益方案且存在“无限期效应”，动态累积式方案虽交叉补贴较低但非绝对公平，且两方案在退休后养老金收益风险平滑方面均存在局限。动态累积式方案表现优于平摊式，且灵活度较低，难以精准设定长期养老金增长率。研究同时提出统计校准定价方法以改进动态累积式方案的公平性。最终结论强调了平摊式方案的高交叉补贴风险及动态累积式方案的改进方向，为CDC方案设计和监管提供了理论基础与量化评估工具 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14][page::15][page::16][page::17][page::18][page::19][page::20][page::21][page::22][page::23][page::24][page::25][page::26][page::27][page::28][page::29][page::30][page::31][page::32][page::33][page::34][page::35][page::36][page::37][page::38][page::39][page::40]
