选股因子系列研究（八十四）——选股因子的季节效应及其成因
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摘要
本文系统研究了2005年至2022年间A股市场常见选股因子的季节效应，涵盖月历效应和假日效应。选股因子包括市值、估值、反转、波动率、换手率、ROE和SUE，研究发现各因子表现存在显著时点差异，如小市值因子2-3月表现突出，大盘风格在6月和12月较强，基本面因子在财报披露季节表现优异。假日前市场偏好确定性高的大盘蓝筹股，假日后转向小盘高成长股。基于季节效应，报告提出节前配置高盈利组合，节后配置小市值+高增长组合的实用建议，并通过指数增强组合风控模型放松约束验证了季节性配置策略的收益提升效果[page::0][page::5][page::6][page::13][page::15][page::16][page::17]。
