中金 | 量化观察：AI板块是否拥挤？
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摘要
本报告基于自研“拥挤度”监测模型（收益、成交、交易结构、估值、市场情绪五维度）评估AI相关指数的交易拥挤性，结论是当前AI板块拥挤度已从9月高点回落、未触发拥挤预警且总体拥挤信号对后续一个月下跌具有较高预测力（历史胜率约80%）[page::1][page::7]；同时构建的风格轮动模型在2025年对成长/价值切换判断胜率较高（截至11月月度胜率73%），短期偏向价值但长期成长仍具空间，为资产配置和行业择时提供量化参考[page::11][page::12]。
